赛道“厮杀”白热化 ETF同质化问题凸显

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  • 来源:广东增城信息网

新年伊始,短短四个交易日,已有六家基金公司密集发布ETF产品上市公告。随着各家基金公司争相推出细分行业主题ETF产品,这一赛道日益拥挤。业内人士认为,竞争格局更考验基金公司的综合实力,拥有更强投研能力的公司或胜出。

赛道“交战”更激烈

1月4日以来,国泰中证医疗ETF、博时中证新能源汽车ETF、富国中证智能汽车主题ETF、华安中证电子50ETF、广发中证创新药产业ETF、华宝中证细分食品饮料ETF六只ETF火速上市。

2018年以来,ETF产品数量迅速增长,跟踪的赛道也更加精细。一方面,主流宽基指数ETF数量持续扩张,多个基金公司先后推出跟踪中证500、上证50、沪深300等主流指数的ETF产品,以至于跟踪同一指数的产品就多达数十只。仅2020年,就有泰康中证500ETF、天弘中证500ETF等7只跟踪中证500指数的ETF密集上市。目前,市场上存量跟踪中证500指数的ETF数量已达24只。

另一方面,基金公司在细分行业赛道的“交战”更激烈。各大公司瞄准时机,不断推出跟踪新的行业主题指数ETF产品。2020年11月来,ETF市场新添三只细分行业ETF,包括富国中证农业主题、银华中证农业主题ETF和华泰柏瑞中证光伏产业ETF,填补了场内农业和光伏细分行业ETF的空白。

热门ETF扎堆发行

随着ETF产品扎堆布局热门赛道,窄基ETF竞争日益激烈,产品同质化问题凸显。2020年,跟踪5G通信、人工智能、半导体、新能源汽车、电子等科技行业主题的ETF密集发行。目前,市场上已经有5只跟踪半导体芯片的ETF产品。

除了已上市的产品,还有大量上报的ETF处于审批流程中。根据证监会发布的基金募集申请数据,截至2020年12月31日,证监会已受理但尚未完成审批的ETF数量达到131只。如果这些产品全部顺利上市,全市场ETF数量将达到400多只。

对于热门ETF扎堆发行的现象,平安证券基金研究团队执行总经理贾志表示:“ETF发展最大问题就是产品的同质化。”不过,这也为ETF市场提供良性竞争的环境。贾志表示,同一类指数有多只ETF产品,这是市场自发行为,只要大家处在良性竞争的平台上,严守合规底线,优质的产品终将胜出。

在北京某大型基金公司指数投资负责人看来,ETF产品同质化其实是发展的阶段性产物,代表行业普遍重视此项业务。同时,ETF市场的信息透明且对称,也为产品提供了充分竞争环境。他表示:“ETF其实是一个投资工具,在产品不断同质化的背景下,市场的力量会集中在赛道前两三只流动性强的产品上,没有流动性的产品自然会清盘,尚未布局的公司也会知难而退。”

投研实力更重要

在同类产品扎堆的背景下,一些综合实力强的大基金公司布局ETF更有优势。上述北京某大型基金公司指数投资负责人也表示,ETF产品体现了基金公司综合实力。如果公司投入不够,很难在激烈的竞争中胜出。

贾志也认为,虽然ETF是被动产品,但并非所有公司都可以做得好。一方面,ETF技术含量高,非常依赖公司的投研积累,包括团队的储备、后续新产品的开发以及产品的管理。尤其在跟踪误差上,同类产品之间存在一定区别。另一方面,产品的规模和流动性十分依赖公司的渠道和销售能力。中小公司在首募和持续运营方面,很难有更多的资源投入。

在综合实力比拼中,投研实力将变得更加重要。贾志表示,ETF产品持续管理、跟踪误差、运营,以及寻找新的收益渠道时,十分考验基金公司的资源和研究能力,从长期来看,未来是否有能力开发新的指数、更精准地覆盖一些细分赛道,把握市场趋势提前布局,将更加考验基金公司的综合研究实力。

在管理运营和布局新产品之外,为客户提供投资顾问服务也对公司投研提出了更高要求。上述北京某大型基金公司指数投资负责人表示,ETF作为一种投资工具,随着品种越来越多,布局的赛道更加细化,就要求基金公司可以为客户提供详细的“使用说明书”和投资顾问服务,这也需要投研团队的支持。

“投顾服务不仅是指数投资部或量化投资部的事,而是需要整个公司投研团队支持。公司的一些行业研究员、大类资产配置研究员也应该有所贡献。”该负责人表示:“从2021年开始,ETF投顾服务将广泛被各家基金公司所运用。”

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:魏京婷)